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万隆制药IPO苦候六年再铩羽:九鼎系遭监管 冰冻三年仍阳光难见‘国外正规买球app’

发布日期:2022-11-01 00:04   浏览量:
本文摘要:简介:万隆制药 的此次IPO铩羽也再度证明,虽然两年多时间过去了,昔日曾一心想打导致中国版高盛 的“九鼎系由”,纵然在IPO审核权劳改交易所和登记制改革实行 的当下,仍然无法脱逃被监管之后“雪藏” 的结果。

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简介:万隆制药 的此次IPO铩羽也再度证明,虽然两年多时间过去了,昔日曾一心想打导致中国版高盛 的“九鼎系由”,纵然在IPO审核权劳改交易所和登记制改革实行 的当下,仍然无法脱逃被监管之后“雪藏” 的结果。]本文由叩叩财讯(ID:koukou  独家|万隆制药IPO苦候六年再行铩羽:昔日PE大佬“九鼎系由”遭到监管“冰冻”三年仍阳光无以闻  覃寒池 叩叩财讯  也许连九鼎投资自己也没想起,这桩始自2018年初 的“窗口性”监管不会持续如此之幸,作为曾多次A股市场 的著名PE/VC大鳄,近三年过去了,种种迹象均指出,九鼎投资仍然还仍未走进那场漫长冰冻期 的趋势。  自2020年6月15日创业板上市审查中心月接管登记制下白鱼IPO申请人至今,340家企业向深交所申报了其上市材料。  但直到7月30日,西安万隆制药股份有限公司(下称“万隆制药”) 的名字还是 没经常出现在深交所创业板白鱼IPO企业 的名单之中,这家早在2014年之后打开其IPO之路并在证监会发行部 的白鱼创业板上市队伍中排队多年 的企业,沦为了这次创业板IPO登记制改革中十分个别 的“打散者”。

  “因一些公司在短时间内无法解决问题和防止 的问题,公司早已要求中止IPO并退回了此前 的创业板上市申请人了。”7月30日,一位相似于万隆制药 的知情人士向叩叩财讯透漏。“申报多年,经常出现这样 的结果,虽然失望,但也不得已。

”  “按照目前 的涉及政策,即使公司之后申报,在短期内也无法取得审查前进。”上述知情人士说明道。而其所谓 的“短时间内无法解决问题和防止 的问题”则与“九鼎系由”参投 的企业遭遇监管措施有关。

  早在2018年时,叩叩财讯之后独家报道了证监会内部取消“九鼎系由”参投 的多起IPO项目 的消息。  斯时,一位相似于监管层 的知情人士向叩叩财讯透漏,自2008年5月左右开始,证监会内部窗口指导,拒绝在白鱼IPO公司中,如果有九鼎投资参投 的企业,尽量作罢拒绝接受申报材料、审查和印发批文。  万隆制药 的此次IPO铩羽也再度证明,虽然两年多时间过去了,昔日曾一心想打导致中国版高盛 的“九鼎系由”,纵然在IPO审核权劳改交易所和登记制改革实行 的当下,仍然无法脱逃被监管之后“雪藏” 的结果。

  1)万隆制药IPO 的两度失利  这是 万隆制药IPO六年来 的第二次中止审查而申请人退回材料。  2014年6月,万隆制药首度向IPO发动了冲击,这家主营业务为化疗厌氧菌药物奥硝唑 的研发、生产和销售 的公司,最初预计发售不多达2500万股募资3亿于创业板上市。  随着审查 的前进,2015年底,万隆制药忽然自由选择了中止其该次亮相申请人并退回申报材料,由此宣告了其第一次冲击国内资本市场以告终收场。  据叩叩财讯从可信消息源处得知,万隆制药 的首次IPO之所以被证监会拒之门外,与其股东、董事转让有关股份 的资金来源不存在争议有关——万隆制药首次IPO 的荐举机构为海通证券,在海通证券向证监会递交 的有关申请人文件中,对万隆制药主要股东、董事转让股份 的资金来源核查结论不存在前后不完全一致 的情形,且未在财务报告有效期内向证监会递交涉及核查报告。

  2015年底退回申请人后,万隆制药新的调整了部分自然人股权 的股权结构,将三位有争议 的自然人股东名下股权全数出让给了实控人陈秋林。  2016年4月,在将中介券商由海通证券替换为开源证券后,万隆制药随即第二次向证监会提交了IPO申请人,这一次,其仍然计划发售2500万股,但募资额度从之前 的3亿元调整为3.4亿元。  在万隆制药第二次IPO申请人取得拒绝接受后,2018年4月,证监会月对其印发对系统意见,一个多月后 的2018年5月4日,万隆制药已完成了其认购说明书(实透露) 的改版,静候发审会 的来临。

  也正是 在此时,原本在国内资本PE市场中如日中天 的“九鼎系由”突遭监管调控。所有九鼎投资参投 的企业,均被监管层内部拒绝尽量作罢拒绝接受申报材料、审查和印发批文。  在万隆制药中,“九鼎系由”旗下PE北京昆吾九鼎医药投资中心(受限合伙)(下称“昆吾九鼎”)持有人其此次IPO发售前12% 的股份,为除实控人陈秋林外 的第二大股东。

  两年多时间过去了,一家家原本排队在其后 的白鱼上市企业争相已完成上会和发售,但万隆制药 的IPO流程或许陷于了静止状态。  昆吾九鼎是 在2010年底通过注册资本转入万隆制药股东之佩 的。  公开发表资料表明,2010年12月13日,就在万隆制药股份制升格之前引进 的最后一轮注册资本扩股中,昆吾九鼎以3000 万元股份了其 849.545 万元 的追加注册资本,每股注册资本价格为3.53元。  2011年5月,万隆制药顺利已完成升格,昆吾九鼎以900万股 的持股数和12% 的股权比例沦为了万隆制药 的第二大股东。

  斯时 的万隆制药不应是 万万没想起,就是 十年前 的这笔3000万元 的注册资本不会给其IPO留给了如此大 的隐患。  “在2018年下半年,公司之后早已听闻了监管层对九鼎投资 的白鱼IPO公司展开监管措施 的众说纷纭,但此时早已已完成了IPO对系统程序,要后撤材料并新的调整股权架构 的话,流程非常简单,再行再加当时公司方面评估指出这一措施有可能持续时间会过于宽,却是九鼎投资在A股市场中也是 享有不可小觑 的资本和人脉资源,于是 公司自由选择了静待九鼎系由被禁。”上述相似于万隆制药 的知情人士回应,九鼎投资 的实控人吴刚名门于证监会,曾是 证监会最年长 的处处长,再加在2017年前后,“九鼎系由”PE步入了其正式成立以来 的最低光时刻,一年堪称 有十余家由其参投 的IPO项目过会上市,在亮眼 的资本和人脉“反潜”之下,大部分“九鼎系由”参投 的白鱼IPO企业均悲观 的估算“监管措施应当是 暂时性 的,是 一段时间 的”。

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  浙江车头制药股份有限公司(下称“车头制药”)也是 与万隆制药面对 的互为类似于处境 的数家之一。  2018年4月申报IPO 的车头制药,同年9月之后被证监会面谈了九鼎集团在其中 的股权投资 的决定和影响后,IPO也某种程度陷于了停工状态。

  “实质上,在2019年10月,‘九鼎系由’还一度有被监管‘被禁’ 的趋势。”上述相似万隆制药 的知情人士透漏,在2019年10月17日,竟然之家借壳武汉中商月取得了证监会重组审查通过,竟然之家乃是 “九鼎系由”参投 的项目之一,其旗下 的宁波梅山保税港区龙凤九鼎投资合伙企业(有限公司)持有人竟然之家借壳前 的0.14% 的股权,名列23位股东 的倒数第二位。

  但事实证明,竟然之家 的过审对于其他“九鼎系由”入股企业而言实属特例,除了九鼎系由在其中股权比例完全可以忽略不计外,竟然之家中享有 的阿里巴巴、云峰基金、红杉资本、诺亚有限公司等诸多资本大咖入股 的背景,也为该项目 的顺利过审获取了一般企业无以及 的护持效应。  于是 ,在静耗了一年多时间后,2019年11月,车头制药首度自由选择了退回上市申请人中止IPO。  “这两年间,万隆制药也多次一动过退回IPO申请人 的念头,但还是 对九鼎 的被禁抱着有一丝幻想,结果等来 的还是 没什么进展 的结果。

”上述相似于万隆制药 的知情人士透漏,随着创业板登记制 的改革,创业板IPO审核权从证监会手中劳改深交所,“原本以为这或是 ‘九鼎系由’参投企业IPO被禁 的窗口,但与交易所方面交流之后,之前 的窗口措施却仍然仍未丝毫放开。”  不过,创业板登记制下存量排队企业 的旋转政策则给与了万隆制药退回IPO申报材料 的契机。  “万隆制药应当不会之后申请人IPO,但至于何时申请人,尚能很差预估。”上述知情人士透漏,按照目前 的政策,万隆制药要想要接下来成功IPO,在退回申请人后,首要工作乃是 对昆吾九鼎 的股权展开清扫,“清扫工作也将不会是 一项大工程,早已股权了十年之幸 的昆吾九鼎是 否不愿解散?以什么价格和方式解散,谁来接掌这部分股权,这都是 放在万隆制药面前棘手 的问题。

”  2)“九鼎系由”积重难返:错失IPO最黄金岁月  随着近年来科创板登记制 的全面推行、创业板登记制 的改革落地以及新三板精选辑层 的揭晓,A股IPO市场于是以步入近十年来 的兴盛黄金之期,IPO无论是 审查严格 的趋势还是 发售 的速度都超过了近年来 的高峰。做到一个假设,如果2018年初,“九鼎系由”没因故遭遇监管 的涉及措施而遭遇项目冰封,那么,作为PE股权投资国内机构 的执牛耳者之一,“九鼎系由”在IPO市场中 的进账又将是 如何一派“鲜花着锦、烈火烹油” 的景象?  在2019年3月,科创板以迅雷不及掩耳之势加快前进之时,曾有不少投资者还悲观指出,科创板 的发售将不利于“九鼎系由” 的发展,却是在过去 的多年时间里,医药、电子、材料、互联网等领域是 “九鼎系由”投资 的最重要领域。  然而现实 的残忍却让这家昔日清纯 的投资令人不忍心仰视。

  “九鼎系由”参投企业最近一次享用到IPO上市之善还要追溯到2018年1月24日 的华菱精工上海证券交易所上市,其IPO发售批文于2017年12月28日取得核准。据叩叩财讯得知,自华菱精工之后至今,整整两年零7个月过去了,“九鼎系由”在管基金参投 的项目无一取得证监会IPO核准国家发改委,而在此期间,A股IPO市场内共计近450家企业已完成了上海证券交易所上市。  不受入股IPO项目 的全面调控影响,2018年下半年以来,九鼎投资管理 的基金追加投资规模以断崖式 的方式骤减。  据叩叩财讯取得 的一组数据表明,2018年上半年九鼎投资管理 的基金追加实缴规模还超过16.58亿,但接下来 的2018年第三季度,其基金追加实缴规模则仅有减少了0.88亿。

2019年,九鼎投资全年基金追加实缴规模为8.21亿,较2018年同比下降近60%。而到了2020年,其上半年管理 的基金追加实缴规模仅有1.04亿,与两年前比起,骤减多达9成。  “目前还不是 ‘九鼎系由’最艰苦 的时光。

”沪上一家著名PE机构 的负责管理人士告诉他叩叩财讯,因为PE投资 的特殊性,不受IPO项目解散机制 的影响,一般项目 的解散期均在IPO上市后1-3年内,所以九鼎投资这几年 的收益还可以依赖前几年 的IPO项目 的平安保险承托,但自2018年以来其之后仍未IPO项目获批,这也就意味著在2021年之后,九鼎投资 的IPO项目解散重复使用将转入断层期。  据九鼎投资2019年年报表明,其当年投资基金股权投资管理业务构建净利润 2.3 亿元,同比增加 53%。累计2019 年末,其管理 的基金已几乎解散项目 的投资本金 123.1 亿元,交还金额 331.4 亿元,报酬倍数 2.7倍。截至 2019 年末,在管投资基金股权基金持有人 的仍未解散项目 的剩下投资本金为 163.6 亿元。


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